不同于銀行、保險平淡的增長曲線，融資租賃在2012年增長卻是跳躍式的。但融資租賃依然擺脫不了融資困境，逾80%的資金仍來自銀行借款。

從增長率來看，從去年的9300億到今年三季度末的1.4萬億的總資產，2012年融資租賃業實現了53%的增長。但這個行業在中國依然是個小行業，僅僅相當于小型股份制銀行的規模。成熟市場通常有20%~30%的滲透率，中國融資租賃業滲透率還只有5%左右。

在租賃市場融資途徑還沒有完全打通的背景下，解決資金來源問題是擺在眼前最難的困境。全國人大財經委副主任委員吳曉靈12月5日提出了一個新的探索解決路徑是，對嚴格監管的融資租賃公司應該開放大額存款業務，但前提是融資租賃公司要被視為金融機構。

一統非公眾金融機構

中國的融資租賃看起來是一個“特別的”行業，這個總規模還并不算大的行業，卻呈現出“三分天下”的局面。

從審批角度上分，一類由銀監會審批和監管的“金融租賃公司”為20家；二類是由商務部審批的“外資租賃公司”為450家；三類是由商務部和國稅總局聯合審批的“內資試點租賃公司”為80家。根據“出身”不同， 在監管上三類租賃公司也接受著差異化的待遇。

但在吳曉靈看來，這種身份的劃分并不合理。“無論是金融租賃公司、外資租賃公司、內資租賃公司，盡管存在不同名稱，但其本質都是做融資業務。”吳曉靈認為，現在融資租賃是一種金融業務集融物融資于一身，應該都屬于金融機構。

“應根據不同的金融機構實行不同的進入標準，構建一個多層次的信貸市場。”吳曉靈認為，受到了嚴格監管的金融牌照應該在金融市場適當放開，吸收更多的社會資金進入金融業。

參照香港的模式，她認為可以把信貸市場分為三個層次。第一類是完全不吸收公眾的存款、基本上靠自己的資本金經營的貸款業務公司，在香港叫放貸人；第二類是有限持牌銀行，或稱之為金融公司，可以吸收少量大額存款；第三類是持牌銀行，或稱為商業銀行，能夠吸收小額儲蓄存款、辦理結算、發放貸款。

基于此，吸收公眾資金的金融機構可以稱之為公眾金融機構，比如銀行、保險、證券，需要公權力的介入維護小投資人的利益，應該受到審慎監管和嚴格的監管。

而不吸收公眾存款辦理金融業務的機構可以叫非公眾金融機構，比如租賃公司、財務公司，這種沒有大系統性風險的金融機構放到省里面監管，建立中央和省兩級金融監管體制。

“在這樣的監管格局之下，劃分融資租賃公司監管的標準就不應該是股東，應該是金融活動的外部性的大小。”吳曉靈認為，現在商務部管的這些融資租賃機構應該向非公眾金融機構方向發展，其業務應當實施非審慎監管。

如此，在定位明確是金融機構身份的情況下，各項稅收應該執行金融企業的制度，會計制度也應該執行金融會計制度。

此外，與外商投資的450家租賃公司相比，內資試點融資租賃公司僅為80家。面對內資試點的監管環境，吳曉靈呼吁應加快內資融資租賃試點，鼓勵促進內資融資租賃的發展，出臺一個中外合一的非公眾租賃公司的管理辦法。

與業界期盼一致的是，她也希望在物權保護方面盡快出臺融資租賃司法解釋。與此同時，在融資租賃機構經常面臨物權不能得到很好保障的狀況下，應該建立動產登記制度和融資租賃登記制度，對租賃物權進行公示和確認。

開放大額存款業務

租賃是一個典型的資金密集型行業，往往3至5年，甚至更長的時間才能夠回收資本。資金來源問題是融資租賃業長續發展面前的第一道“坎”。

目前，金融租賃公司的融資渠道主要有股東增資和銀行借款兩種，后者占到80%以上，融資方式以同業借款、抵押貸款、保理等銀行信貸產品為主，期限在一年以內，這種資金來源方式難以保證租賃公司長期使用資金的性質，導致其資產與負債在期限上不匹配。

資產證券化有望成為融資租賃業破解資金來源困局、加強租賃資產流動性管理的重要渠道。繼遠東國際租賃有限公司在商務部管轄下小試牛刀后，11月12日，“工銀租賃專項資產管理計劃”獲得中國證監會審批通過，這是國內金融租賃公司首只獲批發行的資產證券化產品，從而邁出了金融租賃公司在證券市場發行專項計劃的第一步。

“但我國資產證券化還處于試點階段，發展融資租賃資產證券化的市場環境也未足夠成熟，資產證券化這項復雜工程，仍有不少問題需要面對。”吳曉靈指出，資產證券化要有一定的風險留存，以防范道德風險。

“信托計劃、發行資產票據進行資產證券化等方式是解決融資租賃公司資金來源的重要渠道和值得探索的道路。”吳曉靈提醒，也應該適當地約束，否則會釀成巨大的金融風險。

在解決融資渠道方面，吳曉靈的新的探索解決路徑是，在融資租賃公司被視為金融機構的前提下，對嚴格監管的融資租賃公司應該開放大額存款業務。

“國家除了發展只貸不存的貸款機構之外，還應該發展能夠吸收大額存款的金融公司。”在她看來，這樣才能更好地吸收社會資金進入到金融業當中來。

而對于金融系的融資租賃公司來說，可以不完全依賴于貸款母公司大股東的貸款，能夠增加資金來源的相對獨立性，對融資租賃業“類信貸”的傾向也可能得到改觀。